深圳市杰普特光电股份（600184）有限公司发布2020年第三季度报告。报告显示，杰普特今年前三季度实现营收5.98亿元，比去年同期的4.31亿元高出38.96%；归属于上市股东的净利润0.42亿元，比去年同期的0.57亿元减少26.06%。

尽管有疫情的影响，但是杰普特交出了一份靓丽的业绩。公司前三季度累计获得订单9.68亿元，已交付7.52亿元。9.68亿元订单中包含一季度3.25亿元订单，二季度2.58亿元订单，三季度3.85亿元订单。

今天10月31日，适逢杰普特上市一周年。再来回顾一下一年前杰普特公司上市的激动人心一刻。

LPKF荣获全球技术奖项

LPKF CuttingMaster3565激光分板系统赢得业内专家高度认可。

功能强大的电路板分板系统LPKF CuttingMaster3565凭借优越的性能、高性价比、PCB切割边缘技术上的高洁净度等决定性的因素荣获了分板系统的全球技术奖项。

此款激光系统以其高精度、高洁精度和高性价比以及完美的加工效果获得了国际知名杂志《全球SMT & Packaging》专家评审团的高度认可。

LPKF CuttingMaster3565激光分板系统

LPKF创新型洁净切割技术确保了加工材料在技术上的高洁净度。最新设计的吸尘装置集成到系统中，防止粉尘的沉积，因此在使用LPKF CuttingMaster3565进行加工后，无需进行其他清洁步骤。

无应力激光切割PCB轮廓减少了传统机械工艺预留铣刀下刀口的设计。由于常规机械工艺会预留2-3mm宽的沟道，这样最多可节约30%以上的空间从而放置更多的PCB。

LPKF技术实现了材料的节约，降低了成本，同时保护了环境，避免了额外的浪费。先进的系统软件使得LPKF CuttingMaster3565操作简单，同时也将生产周期降到最低。

“当然，LPKF激光系统以及洁净切割技术的众多优势确保了SMT生产中更高的封装密度以及高产能。特别是在复杂和极小的电路板应用上，例如在医疗或传感器技术，我们可以突破极限。令我们欣慰的是得到了PCB领域专家的高度认可。LPKF北美区域总经理Stephan Schmidt先生在接过奖杯时表示：“ 我们希望通过自身对技术的深耕驱动工业领域的发展。LPKF激光系统的优势会直接让我们的客户受益，从而也使得最终用户受益。” 

电子生产制造业务部总经理Roman Ostholt先生表示：“ 这个奖项是属于我们整个团队的。我们非常高兴能获此殊荣。相信我们的激光系统会让我们的客户在PCB高竞争环境下脱颖而出。‘’

武汉锐科光纤激光技术股份有限公司（以下简称“锐科激光”或“公司”）发布了2020年第三季度报告。报告显示，锐科激光第三季度营收7.23亿元，同比增长78.28%；归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比增长83.78%。 

 

受疫情影响，锐科激光上半年营收7.09亿元，相较于2019年同期降低29.91%，营业利润8335.75万元，利润总额8310.40万元，归属上市公司股东的净利润6708.85万元，分别较上年同期下降67.49%、68.22%、69.33%。 

可以看出，锐科激光在第三季度开始猛追业绩。在今年的上海工博会期间，锐科激光打出了向高端应用延伸的技术差异化路线，推出多款可应用于激光清洗、激光淬火、激光熔覆、激光焊接等领域的高端产品——工业级1万瓦单模块光纤激光器、光束可调高功率光纤激光器、带光闸高功率光纤激光器、蓝光光纤输出半导体激光器以及2000瓦高功率清晰专用激光器及多款半导体激光器。从第三季度业绩来看，是卓有成效的。

近年来，激光行业竞争不断加剧，行业龙头大族激光继去年业绩大幅下降后，今年一季度归母净利润再度下降超3成，引起了市场对激光行业企业的强烈关注。

9月29日，深交所创业板官网更新披露了英诺激光科技股份有限公司（以下简称“英诺激光”）的首轮问询回复函。该公司于6月22日申请创业板上市，其主营业务为研发、生产和销售微加工激光器和定制激光模组。

时代商学院发现，近年来英诺激光的核心产品纳秒固体激光器销售收入大幅放缓，产品售价剧降，境外业务占比亦持续下降。此外，其去年12月销售收入占比较往年陡升，并因此遭深交所质疑突击确认收入。

英诺激光的核心产品纳秒固体激光器销售是否遭遇同行狙击？其核心竞争力如何？深交所为何质疑其大客户销售的合理性？

英诺激光IPO基本信息如图表1所示。

一、核心产品营收增速骤降，前三季存业绩下滑风险

激光技术目前已广泛应用于工业生产、通信、航天军工、医疗美容、文化教育、科研等各个方面，近年来行业规模不断扩大。

在此背景下，英诺激光的营业收入和净利润连续三年保持增长态势。

不过，时代商学院发现，近年英诺激光的核心产品纳秒固体激光器的营业收入急剧放缓，境外业务占比也大幅下降。

招股书显示，英诺激光的激光器业务以销售纳秒固体激光器和超快激光器为主，报告期内，上述两类激光器的销售收入占该公司激光器销售收入的比例分别为94.7%、99.9%、100%和100%。其中，纳秒固体激光器是该公司目前的主导产品。

2017年、2018年、2019年和2020年1—6月，英诺激光的纳秒固体激光器销售金额分别为1.51亿元、1.93亿元、1.95亿元和0.84亿元，占激光器销售总收入的比例分别为89.43%、96.14%、86.96%和95.34%。其中，2019年其纳秒固体激光器的销售收入增速从2018年的27.75%骤降至0.99%，降幅较大。

同期，英诺激光的纳秒固体激光器单价分别为10.75万元/台、7.37万元/台、5.59万元/台和4.09万元/台，呈逐年下降趋势，下降幅度分别为31.44%、24.15%和26.83%。

9月30日，时代商学院就纳秒固体激光器业务向英诺激光发函询问，对方回复称，公司纳秒固体激光器主要为3W、5W低功率紫外激光器和10W、15W中高功率紫外激光器。2019年3W、5W低功率紫外激光器销售收入占比有所下降，主要系在经济增速放缓、中美贸易摩擦背景下，低功率激光器市场价格竞争激烈等多方面因素影响，但是公司及时采取措施，主动调低激光器产品售价，保证销量稳定增长，销售收入受到的影响有限。

此外，报告期内，英诺激光境外业务销售收入占主营业务收入的比例分别为13.71%、13.41%、8.55%和8.4%，呈持续下滑态势。其中，2019年其境外业务销售收入金额仅3031.53万元，同比下降22.08%。

值得一提的是，招股书显示，2020年1—9月，英诺激光预计实现营业收入21500万元至24500万元，同比变动-3.75%至9.68%；预计实现归属于母公司股东的净利润2610万元至3227万元，同比变动-2.17%至20.95%。由此不难推测，英诺激光今年前三季度不排除业绩下滑的可能。

随着微加工行业的不断发展，越来越多的激光企业开始涉足上述两类激光器领域，且采用的技术路线与英诺激光相比较为接近。如果英诺激光未来无法在纳秒固体激光器和超快激光器领域持续保持技术创新能力，或因技术升级迭代无法保持持续的技术先进性，该公司将面临核心技术竞争力降低的风险。

二、毛利率畸高，技术存被替代风险

招股书显示，2017年、2018年、2019年和2020年1—6月，英诺激光的综合毛利率分别为52.53%、56.91%、50.75%和50.15%，可比同行的毛利率均值分别为47.28%、46.11%、41.23%和39.11%。

值得一提的是，截至2020年上半年，无论是国内还是国外同行，英诺激光的综合毛利率均高于可比公司，包括美国IPG、美国相干、大族激光、锐科激光、帝尔激光、杰普特等企业。而且，在激光行业竞争加剧，可比同行毛利率持续下滑的背景下，英诺激光的毛利率反而保持高度稳定，维持在50%以上，2018年其综合毛利率还一度逆势上升4.42个百分点。

9月30日，时代商学院就此向英诺激光发函询问，对方回复称，公司利用自身在固体激光器领域长期积累的技术优势，加大毛利率较高的中高功率、深紫外纳秒激光器和超快激光器的研发、生产和推广应用，并将产品线延伸至下游定制激光模组领域，因此公司保持相对较高的毛利率具有持续性。

需注意的是，在首轮问询中，深交所对英诺激光的技术路线曾提出质疑，要求其披露固体激光器和光纤激光器的应用领域差异，说明固体激光器的相关技术是否存在被替代风险，分析其激光器高毛利率的可持续性。

三、集中确认收入反常遭问询，新客户成立仅一年就下大额订单

招股书显示，按主营收入的季节分布看，英诺激光第一、三季度主营业务收入占比较低，第二、四季度占比相对较高。

需注意的是，2017—2019年，12月的销售占比分别为12.26%、9.75%、22.53%，其中，2019年12月，英诺激光的营业收入占比较往年大幅上升，颇为异常。

反馈意见回复显示，2019年12月英诺激光对弘信电子、国奥科技、翔声激光、火焱激光的销售金额分别为1805.31万元、486.73万元、407.08万元、185.84万元，占对上述客户2019年销售额的比例分别为96.01%、83.12%、20.48%、19.54%。

值得一提的是，国奥科技成立于2018年11月，2019年，英诺激光向国奥科技累计销售587.17万元激光器，金额较大。英诺激光的首轮问询回复函显示，目前国奥科技正在与下游客户如欧菲光、信利科技等商谈具体销售事宜，但真实销售情况并未披露。

深交所对英诺激光4大客户在12月突然集中签单发货验收的行为提出质疑，要求其披露对上述客户的12月销售事项所对应的签订合同时间、发货时间、验收时间、收入确认时间，分析说明是否存在突击确认收入、采购后尚未使用的情形，以及相关收入确认的依据是否充分、谨慎。

此外，深交所还要求英诺激光披露国奥科技2018年11月成立，英诺激光2019年即向其大额销售的合理性。

日前，中国证监会科向深圳市创鑫激光股份有限公司（下称创鑫激光）发出了关于在创板股票发行注册程序终止通知书，理由是在10月13日，创鑫激光和保荐机构海通证券股份有限公司向证监会提交了《深圳市创鑫激光股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请》（创鑫司发[2020]第17号）和《海通证券股份有限公司关于撤回深圳市创鑫激光股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请》（海证[2020]1244号），主动要求撤回注册申请文件。

创鑫激光是科创板开板以来第四家因在注册环节申请撤回材料而终止上市的企业。其他三家包括广东利元亨智能装备股份有限公司、二十一世界空间技术引用股份有限公司和博众精工科技股份有限公司。

注册材料的撤回并不意味着创鑫激光从此与IPO绝缘，在其之前撤回注册申请的三家科创板企业，在进行了短暂的调整后，已经有两家企业在近期又重启科创板IPO之路，并获得了交易所的受理。

总部位于深圳的创鑫激光是一家专业从事工业激光器与器件的领先企业，2020该公司推出国产首台40000W光纤激光器，创造了国产激光器功率最高水平。

10月26日，大族激光发布2020年三季报，公司2020年1-9月实现营业收入88.59亿元，同比增长27.58%，归属于上市公司股东的净利润为10.20亿元，同比增长69.99%，每股收益为0.9700元。

得益于国内新冠疫情的有效控制，报告期内公司行业快速复苏，各项生产基本恢复正常，主营业务有续开展，消费类电子业务需求好于预期，产品订单较去年同期保持稳定增长，受益于行业景气度的持续提升，PCB（印制电路板）业务订单及发货均较上年同期大幅增长。

大族激光称，公司运用在应用控制、伺服驱动等方面的技术积累，在短时间内研发出全系列口罩自动化生产线，并形成稳定出货能力，对公司业绩产生积极影响，2020年1-9月全系列口罩自动化生产线实现销售收入10.31亿元。但由于疫情后期国内口罩产能过剩，部分口罩机客户临时取消合同导致公司前期备货积压，公司对口罩机库存进行了专项计提减值准备约1.19亿元。

此外，由于销售产品结构的变化，公司综合毛利率较上年同期增长约7.08个百分点；报告期内出售深圳市大族机器人有限公司部分股权，确认投资收益约1.24亿元。综上影响，大族激光2020年1-9月预计归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长65%-75%。

大族激光1996年创立于深圳，是亚洲最大、世界排名前三的工业激光加工设备生产厂商，主要产品包括激光打标机系列、激光焊接机系列、激光切割机系列、新能源激光焊接设备、激光演示系列、PCB钻孔机系列、工业机器人等多个系列200余种工业激光设备及智能装备解决方案。

10月20日上午，胡润研究院发布2020胡润百富榜，56岁的马云财富增长1250亿，以4000亿元第四次成为中国首富；49岁的马化腾财富增长1300亿，以3900亿元位列第二，“大黑马”66岁的农夫山泉创始人钟睒睒首次上榜便以3650亿元位列第三。

数据来源2020恒昌烧坊·胡润百富榜

10月15日，由广东省阳江市人民政府主办，中国激光产业社团联盟、广东省激光行业协会、深圳市激光智能制造行业协会协办，阳江市商务局、阳江高新区管委会、阳江市五金刀剪产业技术研究院承办的2020世界激光制造大会阳江分会在华邑酒店多功能会议厅隆重召开。

会上，冯松柏副市长向参会人员介绍了阳江市“龙头企业+比较优势”产业发展模式。他说，阳江市是大湾区向西延伸的第一座城市和沿海经济带的重要战略支点，阳江迎来了前所未有的发展机遇。阳江纳入了“中国制造2025”试点示范城市，是华南地区重要基础原材料生产基地、珠江西岸产业转移主承接区。阳江区位优势明显，正加快打造大湾区与粤西、北部湾城市群乃至大西南联结的重要交通枢纽，规划建设高铁站、机场和城市中心区的快速连接通道。产业集群聚集，千亿级合金材料产业集群、世界级风电基地、阳江是中国刀剪之都、国家新能源基地、中国调味品之都等产业，都为激光产业在阳江落户奠定产业发展基础。同时，材料科学与技术广东省实验室阳江分中心(阳江合金材料实验室)、先进能源科学与技术广东省实验室阳江分中心(阳江风电实验室)已落户阳江，与已建成的高功率激光应用实验室，一起将为阳江激光产业创新驱动发展提供强大动力。阳江应用型本科院校即将招生，拟设立材料学及材料加工专业，可为阳江激光产业发展提供坚实的人才支撑。