【新闻观察】多番竞价未有定论，Coherent要吊高来卖？
发布时间：2021-03-23 来源：激光制造网
Coherent作为全球最大的激光器公司，在连续业绩下滑后，同时面对越来越激烈的激光器市场竞争，早已显得信心不足，把公司转让出去似乎已经是板上钉钉的事情，但是究竟最终花落谁家，目前还没有定论。
Coherent成立于1966年，拥有深厚的技术积累和优秀的激光团队，加上以前收购了包括Rofin在内的众多知名激光企业，让Coherent成为了一块优质的资产。
最早在1月15日，Lumentum和Coherent共同宣布双方已经达成一项协议，Lumentum以价值57亿美元的现金和股票交易方式收购Coherent。
当人们认为收购案将成现实，但没想到，2月8日MKS Instruments提出收购要签约，筹码是每股Coherent普通股将换取115美元现金和0.7473股MKS普通股，报价相当于59亿美元。MKS通过收购Newport 和 ESI 成为了激光器、激光精密制造和医疗激光应用重要企业。
到了2月11日，另一个激光巨头II-VI提议以相对于Coherent与Lumentum合并协议的隐含价值溢价24.0%的条件收购Coherent，报价相当于65亿美元。
此后三家竞购企业轮番修改报价方案，至3月8日，Coherent发布声明，确认II-VI的报价更高、方案更优，打算和Lumentum终止合并协议。这么一来，Lumentum看准备到手的企业即将被抢走，就耐不住了，在3月10日，与Coherent签了修订后的合并协议。根据两家公司的最终协议，Coherent股东每股获得175美元和1.0109股Lumentum普通股，交易总价值约66亿美元。
眼看报价越来越高，MKS似乎已经退出了竞购。
就在3月12日，II-VI继续提交新的方案。根据II-VI修订后的提案条款，Coherent股东将获得每股195.00美元的现金和1.0股II-VI普通股。II-VI最新的方案报价已达68亿美元。Coherent再次确认II-VI的方案更优，对公司股东更有利。
似乎Lumentum仍然不服输，在3月17日，Lumentum宣布了价值69亿美元的最新收购提案。
3月18日，II-VI再次将报价提高到70亿美元。这已经相当于460亿人民币，比最早Lumentum的57亿美元收购价增加了13亿美元。这个差价都几乎是Coherent公司一年的业绩总额。
Coherent通知Lumentum，如果在3月22日之前没有收到最新的方案，将极有可能选择II-VI的方案。但如果Coherent选择II-VI，将按解除协议支付2.176亿美元违约金。
这一场收购案由于出现竞购者导致时间上延续了两三个月，似乎成为一场拉锯战，让行业人士也出现了“审美疲劳”。
多轮的竞购也让Coherent身价水涨船高，自从Coherent被并购的消息从1月中传出后，并且多轮的竞购出价造成的悬念，也让沉寂多时的Coherent成为资本追逐的热点公司之一，1月中旬至今的股价已经上涨近80％。。
无论最终选择的是II-VI，或者是Lumentum，Coherent已经是赢家，为股东争取到了更多的利益。
但我们回顾这一过程，II-VI和Lumentum都志在必得，只要得到Coherent，就会成为激光器和核心器件的全球霸主。然而Coherent似乎并不在乎最终公司并入哪一家，完全就是一副价高者得的状态。当然这是一个市场行为，是无可厚非的，董事会都希望把资产卖个更好价钱。
但是这让人感觉Coherent似乎有点故意吊高来卖的嫌疑。Coherent的最终归属，还应当考虑竞购方的产品结构、现有产线、市场定位等因素，对并购后原有Coherent人员团队、产品线、市场拓展有更好的推动，而不是一味的以竞购方出价作为衡量标准。并购后如何安置原有Coherent的架构，他们的激光技术的市场定位有没有变化，这是一个很重要的问题，才是激光行业业界比较关心的。但是可惜的是，对于该公司股东而言，卖个好价格也许是更重要。
文稿：激光制造网编辑Johnny
